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黄金牛市万事俱备 美联储已经无力阻止

近几周以来,黄金价格大力上行,不但突破了每盎司1400美元的重大关口,而且还守住了这一价位。与此同时,白银也在大涨,逐渐缩小与黄金之间的价格缺口。最新的网络广播当中,著名经济学家席夫(Peter Schiff)指出,这说明投资者终于开始认清现实,开始追赶形势发展的脚步了——黄金牛市不再是说说而已,而是实实在在就在身边。
这在很大程度上需要归因于联储政策将日趋宽松的预期。联储官员们近期的各种言论还在持续帮助推动着降息预期升温。现在看起来,除非通胀大幅度抬升,恐怕已经没有什么能够阻止降息的发生了。然而,席夫更进一步指出,其实不管通胀与否,联储降息都是铁了心的。
上周,联储副主席克拉里达(Richard Clarida)曾说,“我们不想等到数据变成决定性之后”才降息。与此同时,纽约联储行长威廉姆斯(John Williams)也说,联储其实不必保留太多的“军火储备”,而是应该一看到苗头就开火。正如席夫所指出的,一直以来,联储都是高调宣称他们一切“视经济数据而定”。
那么,为何这一次他们突然变得急不可耐,要抢在经济数据前面动手了呢?
“显而易见,联储是太害怕下一次经济衰退的发生了,因此他们会愿意采取任何必要手段来推迟那一天的到来。他们也知道要阻止衰退是不可能的,但是他们希望尽量拖延。联储会这么害怕衰退,正是因为他们知道自己面对衰退会无能为力,他们的军火库已经空空如也了。换句话说,你确知自己的这点弹药是不足以对抗衰退大军的攻击的,与其如此,那还不如干脆提前都打出去,指望把对方吓走。他们无法吹起更大的泡沫了。当下的利率和零之间的空间太小了。要将未来注定极为庞大的国家债务货币化,需要的量化宽松规模将极为巨大,只能导致局面走向反面。于是乎,这些小丑认定,不管怎样,都得想法拖一天是一天。”
不过,正如席夫所指出的,央行银行家们越是拖延最终清算的时间,那迟早会到来的一天就会变得越惨烈。
“如果衰退其实就是纠正我们在这个繁荣周期里犯下的错误,那么我们为什么要拖延?错误总是改得越早越好。”
本周早些时候,在消费者情绪报告显示通胀预期略略抬头后,金价在一轮抛售中损失了部分进项。席夫说,这种大家已经司空见惯的交易在当下其实是“没头脑”的,其依据是一种认识——通胀对黄金是坏事,对美元是好事。主流看法相信,如果通货膨胀开始抬头,联储就会对政策做出调整,加息前景将受到打压。席夫说,其实根本不是这样。消费者感到通胀在抬升是完全正确的,其实在席夫看来,未来的真实通胀甚至还会超过他们现在的预期。关键在于,交易者们认为联储将采取某种行动的判断出现了偏差。
“他们并不会采取任何针对性的行动。不管通胀发展到怎样的地步,他们都会降息,因为他们原本也是无力阻止的。如果他们加息,就会造成在他们心里远比通胀可怕得多的问题。于是,两害相权,他们宁可选择通胀,而不会选择那些阻止通胀所需的措施,因为加息就会造成巨大的金融危机,让他们以廉价货币为地基建立的整个经济纸牌屋坍塌——一切在他们眼前原地爆炸。”
换言之,通胀将赢得胜利,而联储则将屈膝投降。这正是投资者应该买进黄金的理由。
“当下,更高的通胀并不该视作黄金的利空消息。事实上,通胀高企正该成为买进黄金的理由。通胀越厉害,你越是需要多买黄金。归根结底,现实和预期的通胀越高,你就越应该买进,而不是卖出黄金。”
同样的逻辑其实也适用于美元。主流看法认为通胀是利好美元的,但那需要一个前提,即联储会采取措施去干预通胀。席夫说,那预想中的一幕不会发生,而这也就意味着美元贬值已经是大势所趋。
“如果美元正在遭受价值损失,你当然会希望在损失变得更大之前尽快脱手。可是,市场现在还没有充分理解这一点。”
席夫还指出,尽管黄金价格的短期行情有涨有跌,但是投资者买进黄金股票的势头还在持续。正如他不久前曾经指出的,白银现在也启动了追赶黄金的进程。
“现在黄金牛市可说是万事俱备了。之前,问题是在于金价虽然注定将上涨,但是没有人相信这一点。银价现在还相对低迷,正是因为同一原因。当时,大家都认定金价会下跌,所以没有人买进黄金股票。大家已经充分习惯了一段时间里每一次涨势最终都会退潮的规律,不相信突破将会发生,总之,市场上弥漫着怀疑的情绪。于是,我们就开始翻越这小小的忧虑之墙了。可是现在,我们已经完成了突破。当下的局面是,白银的表现好过黄金,而黄金又好过其他金属。这正是每一次牛市都会发生的典型场景。当下,全部的三个汽缸都已经点火了,市场只能是继续走高。大家需要接受现实,需要立即买进黄金和白银。”
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